Vega Trading Strategies

Volatilidad de la Opción: Estrategias y Volatilidad Cuando se establece una posición de opción, ya sea compra o venta líquida, la dimensión de la volatilidad a menudo es pasada por alto por los operadores inexpertos, en gran parte debido a la falta de comprensión. Para los comerciantes para obtener un control sobre la relación de la volatilidad a la mayoría de las estrategias de opciones, en primer lugar es necesario explicar el concepto conocido como Vega. Como Delta. Que mide la sensibilidad de una opción a los cambios en el precio subyacente, Vega es una medida de riesgo de la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en la volatilidad. Puesto que ambos pueden trabajar al mismo tiempo, los dos pueden tener un impacto combinado que funciona en contra de cada uno o en concierto. Por lo tanto, para entender completamente lo que podría estar recibiendo al establecer una opción de posición, tanto una evaluación de Delta y Vega son necesarios. Aquí Vega es explorado, con la importante suposición de ceteris paribus (otras cosas que permanecen iguales) a lo largo de la simplificación. Vega y los griegos Vega, al igual que los otros griegos (Delta, Theta, Rho. Gamma) nos habla del riesgo desde la perspectiva de la volatilidad. Los comerciantes se refieren a posiciones de opciones como volatilidad larga o volatilidad corta (por supuesto, es posible que la volatilidad plana también). Los términos largo y corto aquí se refieren al mismo patrón de relación cuando se habla de ser largo o corto un stock o una opción. Es decir, si la volatilidad aumenta y usted es volatilidad corta, experimentará pérdidas, ceteris paribus. Y si la volatilidad disminuye, tendrá ganancias no realizadas inmediatas. Del mismo modo, si usted es una volatilidad larga cuando aumenta la volatilidad implícita, experimentará ganancias no realizadas, mientras que si cae, las pérdidas serán el resultado (otra vez, ceteris paribus) (Para más información sobre estos factores, véase Conociendo a los griegos). La volatilidad funciona a través de cada estrategia. La volatilidad implícita y la volatilidad histórica pueden gi - rar de forma significativa y rápida, y pueden moverse por encima o por debajo de un nivel medio o normal y, finalmente, volver a la media. Tomemos algunos ejemplos para hacer esto más concreto. Comenzando con la simple compra de llamadas y pujas. La dimensión de Vega puede ser iluminada. Las figuras 9 y 10 proporcionan un resumen del signo Vega (negativo para la volatilidad corta y positivo para la volatilidad larga) para todas las posiciones de opciones directas y muchas estrategias complejas. Figura 9: Posiciones de opciones definitivas, signos Vega y ganancias y pérdidas (ceteris paribus). La llamada larga y la put larga tienen Vega positiva (son volatilidad larga) y las posiciones short call y short put tienen una Vega negativa (son volatilidad corta). Para entender por qué esto es, recuerde que la volatilidad es un insumo en el modelo de precios - cuanto mayor es la volatilidad, mayor es el precio porque la probabilidad de que el stock se mueva mayores distancias en la vida de la opción aumenta y con ella la probabilidad de éxito para el comprador. Esto hace que los precios de las opciones ganen en valor para incorporar el nuevo riesgo-recompensa. Piense en el vendedor de la opción - él o ella querría cobrar más si el riesgo de los vendedores aumentó con el aumento de la volatilidad (probabilidad de movimientos de precios más grandes en el futuro). Por lo tanto, si la volatilidad disminuye, los precios deberían ser más bajos. Cuando usted posee una llamada o un put (lo que significa que compró la opción) y la volatilidad disminuye, el precio de la opción se reducirá. Esto claramente no es beneficioso y, como se ve en la Figura 9, da como resultado una pérdida para llamadas largas y put. Por otro lado, los operadores de corto plazo y de venta corta experimentarán una ganancia por la disminución de la volatilidad. La volatilidad tendrá un impacto inmediato, y el tamaño de la disminución de los precios o ganancias dependerá del tamaño de Vega. Hasta ahora sólo hemos hablado del signo (negativo o positivo), pero la magnitud de Vega determinará la cantidad de ganancia y pérdida. Lo que determina el tamaño de Vega en una llamada corta y larga o poner La respuesta fácil es el tamaño de la prima en la opción: Cuanto más alto es el precio, mayor es la Vega. Esto significa que a medida que avanza en el tiempo (imagine las opciones LEAPS), los valores de Vega pueden llegar a ser muy grandes y representan un riesgo significativo o recompensa si la volatilidad hace un cambio. Por ejemplo, si usted compra una opción de compra de LEAPS en una acción que estaba haciendo un fondo de mercado y el rebote de precios deseado tiene lugar, los niveles de volatilidad típicamente disminuirán bruscamente (véase la Figura 11 para esta relación en el índice SampP 500, Mismo para muchas acciones de gran capitalización), y con ella la prima de la opción. Figura 10: Posiciones de opciones complejas, signos Vega y ganancias y pérdidas (ceteris paribus). La Figura 11 presenta barras de precios semanales para el SampP 500 junto con niveles de volatilidad implícita e histórica. Aquí es posible ver cómo el precio y la volatilidad se relacionan entre sí. Típico de la mayoría de las poblaciones de grandes capitales que imitan el mercado, cuando el precio disminuye, aumenta la volatilidad y viceversa. Esta relación es importante incorporar en el análisis de la estrategia dado las relaciones señaladas en la figura 9 y la figura 10. Por ejemplo, en la parte inferior de un selloff. Usted no querría estar estableciendo un largo estrangulamiento. Backspread u otro comercio positivo de Vega, porque un rebote de mercado planteará un problema resultante del colapso de la volatilidad. Generado por OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: Gráficos semanales de precios y volatilidad de SampP 500. Las barras amarillas resaltan áreas de caída de precios y subidas implícitas e históricas. Las barras de color azul destacan las áreas de subida de precios y la caída de la volatilidad implícita. Conclusión Este segmento describe los parámetros esenciales del riesgo de volatilidad en las estrategias de opción popular y explica por qué la aplicación de la estrategia correcta en términos de Vega es importante para muchas acciones de capital grande. Si bien hay excepciones a la relación precio-volatilidad evidente en los índices bursátiles como el SampP 500 y muchas de las acciones que componen ese índice, esta es una base sólida para empezar a explorar otros tipos de relaciones, un tema al que volveremos en Un segmento posterior. Volatilidad de las opciones: Inclinaciones verticales y inclinaciones horizontales Suscribirse a las noticias para utilizar para obtener las últimas novedades y análisis Gracias por inscribirse en Investopedia Insights - Noticias de uso. Lo que es Vega Vega es la medición de una sensibilidad de las opciones a los cambios en la volatilidad del subyacente activo. Vega representa el monto que cambia un contrato de opción por reacción a un cambio en la volatilidad implícita del activo subyacente. La volatilidad mide la cantidad y la velocidad a la que el precio se mueve hacia arriba y hacia abajo, ya menudo se basa en cambios en precios históricos recientes en un instrumento de negociación. VIDEO Carga del reproductor. DESTRUCCIÓN Vega Vega cambia cuando hay grandes movimientos de precios (mayor volatilidad) en el activo subyacente, y disminuye a medida que la opción se acerca a la expiración. Vega es uno de un grupo de griegos utilizados en el análisis de opciones y es el único griego de orden inferior que no está representado por una letra griega. Diferencias entre los griegos Una de las principales técnicas de análisis utilizadas en el comercio de opciones es las mediciones griegas del riesgo involucrado en un contrato de opciones, ya que se refiere a ciertas variables subyacentes. Vega mide la sensibilidad a la volatilidad de los instrumentos subyacentes. Delta mide la sensibilidad de las opciones al precio de los instrumentos subyacentes. Gamma mide la sensibilidad de un delta de opciones en respuesta a cambios de precio en el instrumento subyacente. Theta mide el tiempo de decaimiento de la opción. Rho mide la sensibilidad de las opciones a un cambio en las tasas de interés. Volatilidad implícita Como se indicó anteriormente, vega mide el cambio de precio teórico por cada punto porcentual de movimiento en volatilidad implícita. La volatilidad implícita se calcula utilizando un modelo de precios de opciones y determina cuáles son los precios de mercado actuales que están estimando una volatilidad futura de activos subyacentes a ser. Sin embargo, la volatilidad implícita puede desviarse de la volatilidad futura realizada. Vega Ejemplo La vega se podría utilizar para determinar si una opción es barata o costosa. Si la vega de una opción es mayor que el spread bid-ask, entonces se dice que las opciones ofrecen un diferencial competitivo, y lo contrario es cierto. Por ejemplo, suponga que la acción hipotética ABC se negocia a 50 por acción en enero y una opción de compra de febrero 52,50 tiene un precio de oferta de 1,50 y un precio de venta de 1,55. Suponga que la vega de la opción es 0.25 y la volatilidad implícita es 30. Por lo tanto, las opciones de compra están ofreciendo un mercado competitivo. Si la volatilidad implícita aumenta a 31, entonces el precio de la oferta de opciones y el precio de la demanda deberían aumentar a 1,75 y 1,80, respectivamente. Si la volatilidad implícita disminuyera en 5, entonces el precio de la oferta y el precio de la oferta deberían caer teóricamente a 25 centavos y 30 centavos, respectivamente. Las opciones vega es una medida del impacto de los cambios en la volatilidad subyacente en el precio de la opción. Específicamente, la vega de una opción expresa el cambio en el precio de la opción por cada cambio en la volatilidad subyacente. Las opciones tienden a ser más caras cuando la volatilidad es mayor. Así, cuando la volatilidad sube, el precio de la opción sube y cuando la volatilidad disminuye, el precio de la opción también caerá. Por lo tanto, al calcular el precio de la nueva opción debido a los cambios de volatilidad, agregamos la vega cuando la volatilidad sube pero la resta cuando la volatilidad disminuye. Ejemplo Una acción XYZ se negocia a 46 en mayo y una llamada de JUN 50 se está vendiendo para 2. Supongamos que la vega de la opción es de 0,15 y que la volatilidad subyacente es 25. Si la volatilidad subyacente aumentó de 1 a 26, Precio de la opción debe aumentar a 2 0,15 2,15. Sin embargo, si la volatilidad había bajado de 2 a 23 en su lugar, entonces el precio de la opción debería caer a 2 - (2 x 0,15) 1,70 Pasaje de tiempo y sus efectos sobre la vega Cuanto más tiempo restante a la expiración de la opción, . Esto tiene sentido ya que el valor de tiempo representa una mayor proporción de la prima para opciones de largo plazo y es el valor de tiempo que es sensible a los cambios en la volatilidad. La gráfica de arriba representa el comportamiento de la vega de opciones en varias huelgas que vencen en 3 meses, 6 meses y 9 meses cuando la acción se está negociando actualmente a 50. Listo para comenzar a negociar Su nueva cuenta comercial se financia inmediatamente con 5.000 de dinero virtual que Puede utilizar para probar sus estrategias de negociación utilizando OptionHouses plataforma de comercio virtual sin arriesgar el dinero duramente ganado. Una vez que empiece a operar de forma real, sus primeras 100 operaciones serán libres de comisiones (Asegúrese de hacer clic en el enlace a continuación y cotice el código promocional 60FREE durante la inscripción) Opciones de negociación en mercados turbulentos: Incertidumbre maestra mediante la gestión activa de la volatilidad Las estrategias de mercado neutras y sus estrategias cercanas de parentesco largo, corto, de valor relativo y de distribución de opciones han mantenido durante mucho tiempo la promesa de altos retornos, bajadas y baja volatilidad. Estas estrategias tienden a crecer en popularidad cuando una calamidad financiera resulta en volatilidad y márgenes más amplios del mercado. Normalmente, un período de calma de mercado comparativa y correlaciones estables entre los mercados sigue, y en ese punto las estrategias de propagación parecen casi demasiado buenas para ser verdad. Tanto los operadores como los inversores prevean las carteras de cobertura con márgenes de la grasa y una alta probabilidad de que esos spreads converjan conveniente y rentablemente al vencimiento. A mediados y finales de los noventa, parecía que había una gran variedad de fondos que caían en llamas al tiempo que promovían estrategias neutrales al mercado. Estos fondos se basaron en estudios de programas previos neutrales al mercado y fueron respaldados por teóricos del Premio Nobel que usaban computadoras de alta velocidad que buscaban oportunidades en oportunidades comerciales neutrales al mercado. Al final, cada fondo fracasó por una o más de las siguientes razones: Un apretón de liquidez Demasiado apalancamiento Una incapacidad de los gestores de fondos para satisfacer las llamadas de margen Un fondo que era contratos de venta corta durante una corrección del mercado Y, Fresco con el dinero de alguien elses, listo para recoger el bastón y ejecutar con la misma estrategia de inversión. Afortunadamente, hay estrategias de opciones que realmente son neutrales al mercado. El calendario. El mejor contenido para tu carrera. Descubre el aprendizaje ilimitado a la demanda por alrededor de 1 / día. Negociación de GAMMA y decadencia de tiempo de opción En el comercio de opciones, hay un duelo interminable luchó entre gamma y teta. En términos muy simples, si usted posee opciones, usted posee el gamma que usted paga vía theta. En contraste, si usted es opciones cortas, usted esperará recoger la theta a cambio del riesgo de ser gamma corto. De nuevo, en términos simplificados, los propietarios de gamma quieren ver una gran volatilidad en el producto subyacente. Mientras que los jugadores de opciones cortas esperan que el subyacente nunca se moverá de nuevo El comercio Gamma involucra el scalping del producto subyacente a través de los setos gamma. La diferencia entre la cobertura gamma larga y corta es que los hedges gamma largos siempre bloquean algún tipo de ingreso, mientras que las hedge gamma cortas siempre bloquean algún tipo de pérdida. Puede aprender más acerca de la diferencia entre gamma largo y corto en este artículo. El flip-side a cualquier posición gamma es la posición theta. Así, mientras que cualquier gama de cobertura que el jugador gamma corto hará será perder setos (y sólo se ejecutan para evitar que las pérdidas aún mayores ocurren), espera que la pérdida total de estos setos es compensada por la ganancia de la decadencia en el valor de la opción . El jugador de gamma largo está luchando contra la decadencia del tiempo, esperando que sus coberturas gamma ganen más que suficientes para cubrir la cuenta teta. La idea básica detrás de cualquier estrategia de comercio de gamma Una variable importante en el trade-off gamma / theta es la volatilidad implícita de las opciones en cuestión. Recuerde que la volatilidad implícita también puede verse como el precio de las opciones. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, más costosas serán las opciones en términos de dólares (debido a vega). Supongamos ahora que las opciones se negocian con una volatilidad implícita de 25. Para que este nivel de vol sea un precio para las opciones, la volatilidad realizada en el subyacente tendría que ser alrededor de 25 en términos anualizados, durante la vida de la opción 8217s. Supongamos que en su lugar, el producto subyacente se movió con una volatilidad anualizada de 50. En ese caso, estas opciones eran demasiado baratas que podían comprarse y por cobertura gamma eficientemente, un beneficio podría ser realizado. La descomposición de theta de estas opciones es poco probable que superen los beneficios que se pueden hacer de cobertura gamma. Este principio básico subyace a la mayoría de las estrategias de comercio de gamma. El comerciante debe creer que puede hedge gamma para capturar una volatilidad realizada que es significativamente diferente de la que el precio en las opciones. La importancia de las relaciones gamma / teta Echa un vistazo a los niveles de volatilidad implícita de las opciones con la misma expiración en el mismo subyacente, pero con diferentes huelgas, y es probable que vea que varían significativamente. No es raro que una opción de venta fuera del dinero se negocie con un nivel de volatilidad implícita significativamente mayor que una opción de compra fuera del dinero en el mismo producto que venza en la misma fecha. Esto se conoce varias veces como la curva de volatilidad o sonrisa o sesgo. (Los nombres tienen significados ligeramente variados que puedes aprender más en este artículo). Ahora, el efecto de esto es que las opciones en el mismo producto con la misma expiración tienen un precio diferente en términos de volatilidad. Así que desde una perspectiva de comercio de gamma, algunas de estas opciones será relativamente más barato que otros, a pesar de que son golpeados en el mismo subyacente. Un ejemplo de proporciones gamma / teta Considere una opción al precio de la transacción a 25 vol implícita que tiene 5 gamma y 10 theta. Suponga entonces, que si compro 100 lotes de las opciones, tendré 500 gamma y pagaré 1,000 por noche por el privilegio. Ahora supongamos que hay algunas put out-of-the-money, expirando al mismo tiempo y golpeado en el mismo subyacente. Estos están negociando a 30 vol implícita, tienen 2 gamma y 5 theta. Tenga en cuenta que tienen menor gamma y teta que las opciones de dinero, como cabría esperar. Para poseer 500 gamma a través de las put, necesito comprar 250 lotes (250 2 gamma). Pero estas put tienen una teta relativa mayor. 250 lotes de estos puestos costará 1250 por noche (250 5) a la propia. La conclusión es que estas colocaciones son una manera más costosa de poseer el gamma que las opciones at-the-money. Claro, hay otros riesgos a considerar (como el riesgo vega y el riesgo sesgado), pero cuando se ve como un juego de comercio de gamma recta, la posesión de los puts es menos eficiente que poseer el dinero. Y voltear las cosas redondas, cortocircuito de las put a fin de ser gamma corto y recoger theta, se hace de manera más eficiente a través de los puts. Una forma fácil de ver esto es a través de la relación gamma / teta de posición. Mediante el seguimiento de esta relación con el tiempo, un comerciante puede adquirir una idea de lo que podría ser una buena o mala relación a la luz de las condiciones del mercado. En el ejemplo anterior, poseer las opciones "at the money" condujo a una relación gamma-teta para la cartera de 0,5 (500 gamma / 1000 de theta). Para los put, la relación gamma / teta fue de sólo 0,4. Cuanto más alta sea la relación, más atractiva será la gama. Y viceversa cuanto menor sea la relación, la más feliz sería una gama corta. Una alta relación significa mucho gamma a bajo costo. Una relación baja significa no mucho gamma, pero teta razonablemente alta. Por lo tanto, debe ser obvia la posición que preferiría tener bajo qué circunstancias. La relación de la cartera vale el seguimiento. Para algunos productos con inclinaciones muy escarpadas, puede ser posible generar proporciones verdaderamente horribles / fantásticas (como pagar theta para ser gamma corto o recoger theta para ser largo gamma). Esto podría ocurrir cuando la cartera es opciones de volúmenes largos muy altos y opciones cortas de bajo vol. Por ejemplo, en las opciones de índices de patrimonio, la posesión de put y la existencia de llamadas cortas es notoria por provocar relaciones indeseables gamma / teta. Hay otras razones por las cuales un comerciante puede todavía desear ocupar tal posición a pesar de la ineficaz gama / teta trade-off (y porqué el poner de cortocircuito pone no es un intercambio libre del dinero 8217). Pero cualquier comerciante sigue siendo bien servido por conocer la gama que posee o es corto en relación con la decadencia theta que está pagando o recolectando. Forewarned es forearmed, como se dice Acerca de Volcube Volcube es el world8217s líder en tecnología de formación de opciones, utilizado por los comerciantes de opciones profesionales e individuales para practicar el comercio de opciones. Pruébelo GRATIS hoy. Gracias por compartir esto.