Trading Strategies For Base Metals

Dificultad del amperio de la correlación del metal de la base Es una pregunta raramente hecha: Apenas porque usted puede negociar algo, debe usted Uno de los aspectos duraderos del comercio e invertir el paisaje de las tres décadas pasadas ha sido una lucha loca para productos de inversión nuevos y emocionantes, Activos alternativos y por el santo grial de correlación baja o negativa entre estos instrumentos y clases de activos convencionales como acciones y bonos. Estas búsquedas no han sido motivadas por la tontería, sino por la necesidad aplastante de que los fondos de pensiones y otros gestores de activos institucionales se enfrenten a obligaciones grandes y crecientes con instrumentos de bajo rendimiento ya menudo sobrevaluados. Considere esta historia de un colega orador en una década de conferencias sobre inversiones en materias primas un gestor de fondos de pensiones holandeses que era muy agresivo en la zona. Su fondo necesitaba igualar la inflación de la salud en los Países Bajos. Enrollar ese concepto en la boca y saborear el bouquet: Correspondencia de los costos sanitarios para una unión pública en un sistema socialista cuando los bonos soberanos holandeses estaban cediendo en el orden de 3 en ese momento y alrededor de 38 puntos básicos en mayo de 2016. Su solución fue Cortar los segmentos de gestión de riesgos de las propuestas de inversión de productos básicos de corto de moda de vaquero pistola-slinging, no un producto de comercio homogenizado, estaba en orden. Usted puede imaginar cómo las cosas salieron después de eso. El peso del dinero Los fondos de cobertura orientados a los productos básicos y los asesores de comercio de productos básicos (CTAs) estaban contentos de vender lo que los inversionistas institucionales querían comprar, o al menos lo que ellos pensaban que querían comprar: Diversificación con materias primas y una historia que estaban vinculadas tanto Al crecimiento económico ya la protección de la inflación. Por supuesto, el mayor crecimiento de la inversión en esta era fue el ciego de largo sólo los fondos de los índices de productos básicos que simplemente proporcionó la exposición no apalancada a una canasta de productos básicos. Dos factores macroeconómicos entraron en juego a principios de los años 2000: la demanda de construcción y fabricación de la República Checa y las Reservas Federales trataron de resolver cada problema con más dinero, cruzaron la baja tasa de expansión y desarrollo de las minas durante los años 80 y 90 para producir fuertes mercados alcistas En todos los metales básicos cotizados en el London Metals Exchange (LME). El pozo discute cobre (CA), aluminio (AH), plomo (PB), estaño (SN), zinc (ZS) y níquel (NI). Lo que es tan sorprendente es lo pequeño que son muchos de estos mercados en términos de dólares. Tomemos como ejemplo el níquel, un componente esencial de las aleaciones de acero inoxidable. La producción primaria total en 2014, el último dato disponible del International Nickel Study Group en mayo de 2016, fue de 1.983 millones de toneladas métricas a un precio spot promedio de 16.892 por TM. Esto equivale a 33.498 millones de dólares, o aproximadamente el ingreso anual de American Express, que ocupa el lugar 76 entre los miembros de la SampP 500. El simple peso del dinero que fluye hacia estos mercados forzó un comportamiento común y altos niveles de correlación no Justificadas por sus relaciones económicas. Una historia de estos precios de los metales desde el 6 de mayo de 2003 fecha en que la Reserva Federal declaró su primera guerra a la deflación presentada en una escala logarítmica común, muestra numerosos y prolongados casos de movimiento de precios paralelos tanto más altos como más bajos , Abajo). ¿Sería desagradable notar que esta guerra contra la deflación fue tan exitosa que la Reserva Federal ha tenido que relanzarla varias veces y se ha unido a otros bancos centrales importantes en sus esfuerzos? Sí, sería. ¿Es verdad? Sí, lo es. Puede argumentarse algunos casos de sustitución, como el cobre y el aluminio para fines eléctricos, o algún ejemplo de productos conjuntos, como el plomo y el zinc extraídos de los mismos lechos de mineral, pero es mucho más fácil señalar la sustitución en la brecha. Por ejemplo, no sustituiría el plomo o el estaño por el cobre en aplicaciones eléctricas, pero las trayectorias de precios de estos tres metales han sido extrañamente paralelas durante los últimos ocho años. Nueva era de la divergencia El desempeño mediocre-at-best de muchos hedge funds y CTAs desde el final de la crisis financiera se ha combinado con la inevitable desaceleración de la demanda china, el aumento de la producción minera y un nuevo panorama regulatorio para cambiar el juego de Tratando a los metales básicos como una inversión en lugar de los insumos del proceso prosaico que realmente son. La Regla Volcker que restringía las actividades comerciales de los bancos comerciales llevaba a una desinversión generalizada de estas operaciones comerciales. ¿Podemos ver los efectos de la reducción de la actividad comercial y el flujo de dinero en una menor correlación de los rendimientos dentro del grupo de metales básicos Los seis metales se pueden organizar en 15 pares (62-6) / 2 15. Vamos a tomar una instantánea de las correlaciones de tres meses de Regresa entre estos 15 pares a partir de mayo de 2016 (ver Correlación de las devoluciones, a continuación). ¿Dónde están estos niveles estáticos en relación con su historia observada desde 2003? Permite romper los 15 pares en tres grupos de cinco dispuestos por cuánto cada correlación de mayo de 2016 ha disminuido desde su máximo después de 2003. Aquellos con las reducciones más pequeñas son los menos afectados por la salida de las firmas financieras de las actividades comerciales propias. A partir de mayo de 2016, tres de estos cinco grupos involucrados de zinc basado en parejas y otros tres involucrados de cobre basado en parejas. Dado que la volatilidad de zincs ha estado en el extremo inferior de las observaciones para el grupo, este patrón no es sorprendente. Si repetimos el proceso para el quinteto medio, vemos que el níquel, el cobre, el plomo y el aluminio están todos involucrados en dos pares. Los precios del níquel se han visto afectados por las interrupciones de la producción en Rusia y los precios del cobre y el níquel se han visto afectados por el almacenamiento de metales de China y su uso del metal como garantía para los préstamos. Los precios del aluminio han sido manejados por un cártel mundial de facto durante años, que se remonta al colapso de la Unión Soviética a principios de los años noventa y su desesperada venta de excedentes de aluminio militar por divisas. Como las fundiciones de aluminio en todo el mundo tienden a construirse en la parte superior de las presas hidroeléctricas que funcionan continuamente, la producción a menudo puede abrumar la demanda y conducir a colapsos de precios a menos que se administre la producción (véase Medio de la carretera). Ahora pasemos al último quinteto, aquellos cuyas correlaciones de mayo de 2016 han disminuido más desde sus máximos de 2003. Plomo, estaño, cobre y aluminio están todos involucrados en dos pares. El suministro de latas tiende a ser gestionado por los principales productores de Asia meridional y Bolivia. Si este suministro y demanda de metales se vinculaba con los de los otros metales básicos y con el fin de restablecer la edad de bronce, ¿por qué sería el caso que estuviera vinculado solo por los flujos financieros? Visto bajo esta luz, los niveles de correlación decrecientes simplemente son niveles de racionalidad crecientes con un nuevo nombre. La indexación de las mercancías siempre llevaba las semillas de su propia desaparición. Las pequeñas capacidades de los mercados significaban que los flujos financieros elevarían los precios a través del exceso de demanda de inventario. Estos precios más altos tendrían entonces el doble efecto de introducir nuevos suministros y reducir la demanda mediante la conservación y la sustitución. Una vez que las distorsiones artificiales de las indexaciones se eliminan del mercado, las correlaciones deberían disminuir y los mercados individuales deberían volver a cotizar en sus balances individuales de oferta y demanda. Puede ser aburrido, cierto, pero ciertamente recompensará a los comerciantes mejor preparados entre nosotros. Acerca del autor Howard L. Simons es presidente de Rosewood Trading. SimonsresearchMetals Solutions Los cambios regulatorios y macroeconómicos han introducido una considerable incertidumbre en los mercados de metales, poniendo de nuevo la gestión logística en la agenda y amenazando la rentabilidad de las estrategias comerciales existentes. El aumento de los intercambios internacionales abre nuevas oportunidades comerciales, pero con ellos viene una mayor exposición a los riesgos cambiarios y de tipos de interés. Además, las nuevas regulaciones están agregando costos adicionales y complejidad en áreas operacionales tales como compensación, informes de cumplimiento y contabilización de coberturas. OpenLink proporciona una completa solución de oficina de frente a adentro para comercializar una amplia gama de metales básicos y preciosos, con soporte para procesos de negocio de captura de comercio, valoración, cumplimiento y control de límites a informes de posición y riesgo, gestión de garantías, contabilidad, gestión de efectivo Hasta la logística y la gestión de inventarios. Esto elimina gran parte del trabajo de conciliación manual que normalmente se requiere en las operaciones comerciales y el negocio obtiene información más oportuna y precisa para la toma de decisiones. Nuestra solución abarca tanto los contratos físicos como los derivados financieros, incluidos los swaps y las opciones exóticas, de modo que se obtiene una visión agregada de las posiciones, el riesgo y PampL con el ejercicio hasta el nivel de transacción con el clic de un ratón. Con una completa previsión, logística y gestión de inventario integrada, OpenLink le permite optimizar las posiciones físicas y de derivados y gestionar la exposición al riesgo en un solo lugar. Y, como la solución soporta múltiples monedas y derivados FX (incluyendo NDFs) como estándar, tiene las herramientas para reducir los costos de cobertura y simplificar la presentación de informes en monedas regionales y base. Con el aumento del comercio a través de múltiples intercambios, ofrecemos funcionalidad para capturar variación margining y liquidaciones de los principales intercambios globales y corredores para simplificar la reconciliación. La solución también está diseñada para manejar los contratos más complejos para administrar concentrados o opcionalidad no es un problema. En un mercado incierto, la evaluación de escenarios potenciales y la planificación de su respuesta son fundamentales. OpenLink proporciona sofisticadas capacidades de modelado de tipo "what-if" para darle la confianza necesaria para comprender los riesgos a los que está expuesta su empresa y ayudarle a tomar las medidas necesarias para mitigar esos riesgos. Estamos comprometidos a permanecer a la vanguardia de las reformas regulatorias trabajando estrechamente con los reguladores, las cámaras de compensación, los proveedores de servicios y los repositorios de datos comerciales para abordar los desafíos regulatorios para nuestros clientes. Por último, con la automatización de la eficacia de la cobertura de análisis y la presentación de informes, se puede estar seguro de que las declaraciones de ganancias se están reportando correctamente. Specials E SSENTIAL para muchas aplicaciones industriales, cobre, níquel, aluminio, plomo y zinc son algunos de los metales básicos negociados en los futuros globales Y el mercado de opciones. La Bolsa de Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés) es el punto focal para el comercio global, con provisión de hasta 11 tipos de metales básicos, algunos de los cuales no son tan activos como los cinco destacados. La lista de metales básicos incluye estaño, aleación de aluminio y Nasaac, palanquilla de acero, cobalto y molibdeno. El cobre también se cotiza en Comex, que es el mercado de futuros de Estados Unidos y el comercio de opciones. Dado que atrae a muchos usuarios diferentes, desde jugadores de la industria de metales básicos a bancos, fondos de inversión y especuladores, la LME tiene un sistema de regulación y liquidación, con medidas de cumplimiento para garantizar el cumplimiento de sus reglas comerciales. Una característica del comercio de futuros es que el capital requerido es una fracción del valor total del contrato del metal base. Conocido como el comercio de margen, la práctica requiere a los comerciantes para colocar una suma mínima con sus corredores, un valor típico del contrato es 12,8 veces mayor. Las operaciones altamente apalancadas pueden ser atractivas, pero las fluctuaciones de precios, por lo tanto las ganancias y las pérdidas, son ampliadas de manera similar por ese número de veces. Esto significa que los comerciantes tienen que adoptar una estrategia de stop-loss en su plan general de comercio. Los contratos se basan principalmente en una ventana de tres meses basada en tamaños de lote estándar y calidades de metal. Un contrato debe ser resuelto o entregado cuando su fecha oportuna es debida. La mayoría de las transacciones de LME incluyen liquidación en efectivo, y el resto es entrega física. Tomando como ejemplo el cobre, cuando su precio de mercado es US7,000 (S8,880) por tonelada, el valor total involucrado para tal contrato asciende a US175,000, ya que cada transacción hecha está en un tamaño de lote estándar de 25 toneladas . Un comerciante tendrá que poner un margen de US13650. La sabiduría de no poner todos sus huevos en una cesta se aplica con el comercio de metales base, al igual que la necesidad de tener un apetito de riesgo y estar cómodo con el comercio en un mercado con mayores riesgos. Aparte de conocer el funcionamiento del mercado de futuros y la apreciación de los riesgos de las transacciones altamente apalancadas, es necesario tener un sistema de comercio. Las decisiones comerciales se basan generalmente en dos escuelas de pensamiento: una hace hincapié en una comprensión de los fundamentos del mercado, mientras que el comercio técnico basado en gráficos es favorecido por el otro. Después de analizar los gráficos de precios, un comerciante técnico puede discernir una tendencia en las fluctuaciones del mercado para formular un plan de negociación para salir o tomar una posición cuando los precios están en los niveles correctos, sobre la base de una relación riesgo-recompensa aceptable. Mientras tanto, los fundamentos del mercado también pueden constituir una base para las decisiones comerciales. Es importante mantener al día la oferta y la demanda, así como tener una visión macroeconómica de los diversos indicadores económicos y medidas que tienen un impacto en los metales básicos. Por ejemplo, el mercado de metales básicos reaccionó favorablemente a una decisión de China el 17 de septiembre de bombear 500 mil millones de yuanes (S103 mil millones) en cinco bancos estatales para impulsar una economía lenta. Otro ejemplo es el movimiento este año por Indonesia para detener la exportación de productos intermedios, como el níquel-arrabio. Se considera como una iniciativa nacionalista de recursos por parte de los líderes del país, que quieren que las empresas mineras locales intensifiquen el procesamiento de valor añadido de las materias primas. Tardará tiempo para que esta iniciativa dé frutos, ya que la legislación debe complementarse con las inversiones de los agentes de la industria para procesar productos acabados de gama alta en la cadena de valor. Siguiendo el liderazgo de Indonesia, Filipinas acaba de establecer 2021 como un objetivo para prohibir la exportación de minerales y dio aviso a las autoridades pertinentes para mejorar la infraestructura, incluida la energía, necesarios como empresas de metales básicos mejorar los recursos de producción. Tanto los fundamentos de la industria como los gráficos están abiertos a comerciantes expertos que pueden obtener beneficios de analizar datos desde diferentes perspectivas para ayudar con la toma de decisiones en sus transacciones. Los operadores toman posiciones, compran mucho o venden en corto, para capitalizar las fluctuaciones del mercado. Desde que alcanzó un pico alrededor de 2010-2011, los gráficos de precios que cubren un ciclo de seis años muestran que los metales básicos han disminuido y están negociando hacia los lados. El mercado blando es atribuible a la sobreoferta, pero dos de los metales básicos, a saber, el níquel y el zinc, ya están mostrando fuertes signos de recuperación, como se observa en las dos tablas de precios. El zinc ha subido desde este año a US2.416 por tonelada (precio intradía) frente al máximo anterior de US $ 5.539, mientras que el níquel ha subido a US21.625 por tonelada frente al máximo anterior de US $ 29.425. Ambos metales básicos están pasando de un superávit en el pasado al déficit el próximo año, mientras que el nacionalismo de recursos es otra razón para el aumento de los precios. Metales Productos Inicio Septiembre Opinión de las opciones Por CME Group hace 2 días Lee una visión general de los mercados de opciones en septiembre, Incluyendo un récord de 60 opciones negociadas electrónicamente, 27 crecimiento de ADV en opciones de energía, y más. Actualización de metales preciosos Por CME Group hace 8 días Lea una revisión mensual de lo que está sucediendo en los mercados de metales preciosos, incluyendo reseñas sobre oro, plata, opciones y más. Perspectiva de Futuros y Opciones de Ore de Hierro Por CME Group hace 10 días Echa un vistazo a los futuros de CME Groups de futuros y opciones de Iron Ore, incluyendo beneficios de negociar los productos, detalles de contrato y más. FAQ: Metales Preciosos Spread amp Ratio Contracts Por CME Group hace 15 días Obtenga respuestas a las preguntas más frecuentes sobre el índice de spread Precious Metals contrata en CME Group, incluyendo beneficios, símbolos de contrato y más. Contáctenos Gracias. Tu mensaje ha sido recibido. Alguien lo contactará en breve. Acerca de Metales Ofreciendo oportunidades únicas de negociación y gestión de riesgos en un mercado altamente sensible, los Futuros y Opciones de CME Group Precious, Base y Ferrosos Metales comprenden el mercado mundial de metales más líquidos. Listado en COMEX y NYMEX, nuestra completa oferta incluye contratos de referencia de tamaño completo en oro (GC), Plata (SI), Platino (PL), Palladium (PA), Cobre (HG) y contratos de menor tamaño para oro, plata , Y Cobre, así como un conjunto completo de productos de mineral de hierro. Metales de base El término 39base metales39 se refiere comúnmente a los metales no ferrosos industriales: Características: Con bajos potenciales de electrodo estándar (E 0), los metales básicos puros oxidan con relativa facilidad. Todos, excepto el cobre, también reaccionan con ácido clorhídrico para formar hidrógeno. Los metales comunes son menos costosos que sus equivalentes de metales preciosos debido al hecho de que se producen más ampliamente y se extraen fácilmente. Los contratos de cobre, plomo, níquel y zinc se negocian en la Bolsa de Metales de Londres. Aplicaciones: Los metales comunes se utilizan en una amplia variedad de aplicaciones, desde el cableado eléctrico (cobre) hasta las baterías (plomo), así como para fortalecer y endurecer aleaciones metálicas (níquel) y para revestir y proteger metales más reactivos, como hierro (níquel Y zinc).